Grant公司倒闭的根本原因，是对现金流转循环管理不利。存货周转慢，松懈的应收款政策，使得周转期长了一个多月。由于债权人不愿意延长还款期，Grant公司被迫向银行寻求借款。在它提出破产前的10年中，Grant不是运用自有流动资产维持日常营运，而是依靠举债维持。

    由于传统的流动性比率指标中包含当期应收款项，因此难以发现其中的问题。但是，如果认真检查一下现金流转循环过程，就会发现应收账款、存货、应付账款之间没有同时适当运行，也就是说，Grant公司忽视了流动资产管理，导致这个一直赢利的企业最终只能倒闭。

消除假相

    公司常常利用商业信用（即赊购或赊销）从事经营。当公司出售存货采用赊销的方式时，便形成应收账款，应收账款收回，最后履行信用，整个过程被称为现金流转循环。

    公司经营活动的成败与这个循环过程的管理密切相关。如果公司不能使过程中各要素同时保持良性循环，产生经营活动所需要的现金，那么举借债务对公司的持续运营就是必需的。

    对于购方而言，商业信用是自发的并且往往成本较低甚至为0，而正式借款既要商洽还款期，又要支付利息。不仅如此，债权人还可能设置限制性条款，对公司运营和资金平衡进行限制，这样从概率和范围上都会对公司获利机会产生影响。

    在公司经营实践中，要经常花费大量的时间和精力去围绕流动资产周旋于业内或金融界，以期待有充足的资金流满足经营管理的需要。为了保证资金循环周转正常进行，人们也经常运用一些传统的比率分析方法去了解流动资本周转的状态，其中尤以速动比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率最为常用。

    但当评价公司总体资金周转状况时，人们很难了解一个比率的增加是否抵消了另一比率的减少等问题。比如通常人们分析公司偿债能力时多采用流动比率。经验告诉人们，该比率应大于2.0。但当多项比率指标提供相互矛盾的结果时，对公司的偿债能力就难以判断了，极易给人们造成错觉。

综合指标则能说明流动资本管理策略的总体情况。比如，较紧的信用政策将影响库存商品的销售。健康的管理策略应能显示出销售收入的减少低于应收账款的回收，财务分析指标应当能够测出上述策略的影响。

关注资产流转各循环

    在美国，为了消除单个的比率指标造成的上述假象，业内人士一般不单单分析流动比率、速动比率，也不单单分析应收账款和存货周转率，而是在这些指标的基础上，采用交换比率（Merchandising Ratio）指标来分析资金流转各循环，用以评价公司的短期财务状况，强化流动资本的管理。

    流动资本管理是保持公司内部资金流动的关键。适当的流动资本管理，要求购买、销售、款项支付和收回在时间上保持一致。交换比率包含了上述这些内容：

    交换比率=销售成本/平均应收账款x（1-毛利率）+平均库存商品-平均应付账款

    其中，平均应收账款被（1-毛利率）缩小，目的在于使它与其它每一个变量保持一致。比如说，使它不包括在销售中由于标高商品价目而歪曲了交换比率指标这一情况。

    为了更清晰解释该比率，可以将其转换成周转一次所需的天数：

    交换比率（天）=360/交换比率

    实际上，交换比率是从整体上检测资金流转循环，是应收账款、库存商品和应付账款周转的总体指标。

    交换比率的优点，在于它显示了流动资本管理策略的总体影响。比如，当一个公司采取赊销政策以刺激销售，该政策既应在应收账款周转比率中得到反映，又会在存货周转比率中得到反映。但只通过其中任何一个指标孤立分析，很难确定该政策是否在发挥作用。在循环中如交换比率（天）明显提高，需对新政策作进一步调查。

一般来说，低的“交换比率（天）”较好，它说明从购进商品到资金最后收回仅需要较小规模投资。但公司仍需要一定水平的存货和应收、应付款，否则无法运转。判断的关键在于应收款、存货的投资以及信用筹资是否达到合理水平，以期从中获利。但也不可能有一个能够令各方接受的“交换比率（天）”标准。

    交换比率能测定资金周转时间的长短，可依此判定流动资本政策的成败。同时，这些政策是公司整体财务管理战略的组成部分。成功的现金周转管理应是公司总资产运用的组成部分。照此，资产利用的“指示器”如资产回报率和交换比率，它们之间应存在一定的关系。同时，交换比率与长期负债率之间也应存在一定关系。

    当交换比率增加，亦即交换比率（天）减少，资金周转期变短时，则资产收益率增加，这就说明了有效地对资金周转循环的管理对资产总体运用有积极影响。恰当地使用应付账款与应收账款和存货使之共同运动，可使公司最大限度地使用低成本资金。当交换比率变小，亦即交换比率（天）增加，资金周转期变长，则负债比重增加。公司则要寻找其它筹资方法。

纵向比较

    有许多方法可以说明用交换比率能有效判断流动资本管理战略，或评价不同前景公司的现金周期。在探讨应收账款、库存商品和应付账款循环周转中相对矛盾趋势的影响时，需要确定各流动资本运行是否同时充分。纵向比较和横向比较可以认识在类似的公司间“交换比率（天）”有何不同。

    当公司正经历资金周期循环的矛盾运动时（如应收账款增加，存货减少），交换比率将是一种有力的分析工具。如A公司在5年内同时发生如下变化：应收账款周转天数显著增加（5倍），库存商品减少（9%），孤立地看，很难评价这些趋势对总体循环的影响。应当通过“交换比率（天）”评价未来一段时间公司状况，决定在资金循环周转中出现的延长趋势是否继续，哪种迹象显示该政策处于危险境地。

    B公司的趋势是：库存商品周期增加8%，同时应付账款增加10%，单个进行分析很难看出是否两者同时存在问题。但通过交换比率可以看出，其变化很小，表明B公司可以通过卖方提供的商业信用为它较慢的资金周转筹到所需的资金。

    C公司也同样显示了循环中几个素同时运行的问题。还是这段时间，资金循环周转增加了20%，这种情况下就需要把“交换比率（天）”分解，还原成三种指标，以便查出问题的来源（参见图表）。

资金循环中矛盾趋势影响

公司名称应收账款周转期库存商品周转期应付账款周转期交换比率（天）

A公司
1994	2	81	40	43
1998	13	74	42	45
B公司
1994	75	113	49	139
1998	71	123	54	140
C公司
1994	2	282	79	205
1998	2	315	67	250

    在5年中，C公司存货周转期增加了12%，但应付账款周期减少了15%，应分析C公司同其供货方关系，确认其供货方是否对C公司采用较紧的信用政策，他们的行动可能说明C公司存在长期问题。

横向比较

    交换比率也能对相近行业的公司经营管理进行比较深入的考察，以及提供可接受比率水平的判断标准。如K、F公司是两个状况接近的竞争者，但K公司的现金流转周期比F公司长约65%。这就需要分析原因，找出这种显著不同是由于公司采用差别很大的管理政策所致，还是某一公司正面临流动资本管理问题。当拆开来分析“交换比率（天）”时，就可以确定K公司存在的问题所在。

    总之，交换比率是一种有用的工具，能够通过这个方法分析逐渐增多的流动资本管理政策的影响。它计算简单，并且如果有逐日资料的话，它可提供现金周转循环的直观标准。它也可以被引入到成本管理中，通过编制预计资产负债表和收益表规划战略转变对财务的影响。从这点来说，交换比率就成为联系成本会计和财务会计的桥梁。另外，它与资产运用和资金筹集的传统指标存在一定关系，因而是综合财务分析工作的重要组成部分。

　　定位营销就是通过发现顾客不同的需求，合理定位，并不断地满足它的过程。定位营销的实质是消费者、市场、产品、价格以及广告诉求的重新细分与定位。

起源

　　“定位”(Poitioning)是上世纪70年代美国的两位营销专家艾·里斯(AL　Rise)和杰克·特劳特(Jack　Trout)提出的概念,1981年，两人合著了《定位营销策略》一书。　

演变

　　2005年5月，Youngme Moon在《哈拂商业评论》上发表文章，在定位营销理论的基础上，提出用三种意想不到的方式进行定位和再定位，即逆向定位（Renerse Positioning）、分离定位(Breakaway Positioning)、和隐匿定位(Stealth Positioning)。

应用

　　定位营销的五个基本方面

　　１、消费者定位：寻找消费者的特殊需求或需求差异，并不断满足；

　　２、产品定位：创造产品的差异性，找准产品的卖点和切入点；

　　３、价格定位:走出低价竞争的误区，合理定价；

　　４、市场定位:参考目标消费群、消费力、消费特点、销售渠道、传播方式等因素，并根据这些指标进行市场推广；

　　５、广告定位 ：既要有好的创意又要将产品独特的卖点诉之于消费受众。　　

　　产品定位的步骤：

　　１、识别竞争性产品

　　２、识别决定产品市场空间的特殊属性

　　３、确定区域市场的人口分布、经济状况、消费习惯、购买特点　

　　４、检验竞争性产品定位、自己产品定位、目标消费群需求的产品定位

　　５、创造差异性，选择最佳定位　

案例

　　1999年“商务通”的销售额达到了8个亿，这在当时的消费电子类产品中是一个奇迹。“商务通”能够重出重围制胜的重要一点是，他对消费者、竞争对手、自身进行了准确的定位。在90年代电子词典盛行的时候，“商务通”根据顾客抱怨电子词典复杂不好用的特点，反其道行之，大量删减了普通电子词典的功能，加大实用率，形成了区别于竞争对手的新卖点。此外，“商务通”非常注重营销，在各种媒体上投放大量广告，“一个都不能少”的广告语迅速被商务类消费者接受。可以说，“商务通”的成功正是对定位营销的绝佳诠释。　

爱的口号：健康第一！做爱第二？

　　在西方，美国当代著名性学大师金西和他的同事做过这样的性调查。 　

　　对美国各个阶层、地区、种族的17000多人的行为作了广泛、系统、客观的调查研究，于1948年和1953年分别出版了《人类男性性行为》和《人类女性性行为》两本共800多页的调查报告：美国人的性生活频率： 20～30年龄段，每周3次；31～40年龄段，每周2～4次；41～50年龄段，每周1～2次，51～60年龄段，每周1次。

　　在东方，唐代医学大家孙思邈在《千金方》中说：人二十者，四日一泄，年三十者，十日一泄，四十者，十六日一泄，五十者，二十日一泄，六十者，即闭精勿再泄也，若体力犹壮者，一月一泄。结合中西、融贯古今，中国当代性学家给出了如下健康性密度的参考值。

　　调频按钮：性密度随着年龄递减

　　他的年龄 性的密度

　　20～30岁 每周3次

　　31～40岁 每周2次

　　41～50岁 每周1～2次

　　51～60岁 每周1次

　　61～70岁 每2周～1月1次

　　71岁以上 1月或者1个月以上1次
情绪调频

　　爱的口号：爱你在心口也开！

　　由于男女生殖器官和生理心理特点的不同，男人性交是一种自主的冲动行为，常常是亲密事件的发起者，也是亲密事件的结束者。而女性在性交活动中则难以“自主”，因为只有男性阴茎勃起后才能实现性交，所以女性性交行为是渴求性的被动行为。正因为受到性的生理限制，女性常常不能在最渴望和需要的时候得到性交，难于在性欲最强烈的时达到高潮，而经常受制于男性，伴随男性的进入而得到，随着男方的射精而结束，这往往造成女性性高潮的缺失而情绪沮丧。

　　其实，女性在性生活中也理所当然的享有主动权，建议女性在有需求时采取主动。据性心理学家的介绍：这也是超过80%的男性所希望的，男性们都更期待自然、放松、肆意的性行为，并认为那样更尽兴！所以，你尽可以想做什么，就做好了！

　　调频按钮：女士优先，她来调控一切

生理期调频

　　爱的口号：见过体贴的男人，没见过你这么体贴的男人！

　　是的，这个时刻你要考验一下老公的耐心。但你必须记住：女性经期不能过性生活。因为此时子宫内膜剥脱，子宫腔内有很多新鲜创面，性生活时容易将细菌和脏东西带进阴道，引起炎症。更为严重的是，在月经期过性生活，精液和经血直接接触会发生抗原作用，形成抗精子抗体，引发不孕。有调查显示：女性因生殖器官炎症造成的不孕症中，约有93%的人 有月经期性生活史，约有30%的人在子宫颈黏液中能查出抗精子抗体。

　　月经周期是女性独特的生理特征，在月经到来的前几天，妻子可以增加性密度，以便让心爱的人得到满足。在那段特殊的日子里，要直接告诉他自己的身体状况，或者夫妻俩将行经日期记录下来。在自己不方便的日子里，可以去做按摩或者足浴，相信体贴你的他有更多的方式让你开心。

受精调频

　　爱的口号：计划生一个聪明宝宝！

　　父母们谁都希望自己生一个健康的小宝宝，那么，性交次数会影响精液质量吗 ?答案是肯定的。不少夫妻知道女性每月只有一次排卵期，他们误认为排卵日前同房次数越少，精子攒得越多，受孕的成功率也越高。有的夫妻两地分居，刚一见面就迫不及待地同房并且怀孕，殊不知这是有风险的。我们知道，精子从生成到成熟需要 90 天左右，它们平时贮存在附睾、输精管和精囊腺内，禁欲时间越久，贮存在体内的精子确实就越多，不过,它们会不断衰老、首先丧失受精能力，然后失去运动能力，最后在输精管内解体。两地分居的夫妇重逢后最初几次排出的精液中，老化精子必然较多，怀孕后很可能造成胎儿智力低下，畸形或流产。

　　所以，从增加受孕机会和优生优育的角度看问题，禁欲太久不仅无利，反而有害。想要宝宝的夫妻可以这样调频：在妻子排卵日的前3～5天同房一次，以完成储备精子的新陈代谢和吐故纳新。由于精子在女方的体内可以存活1～2天，因此应该安排在排卵日的前一天、排卵日当天，以及排卵日后的第二天各同房一次，可以有效增加高质量受孕的可能。

　　调频按钮：排卵日前就要做好准备啦

孕期调频

　　爱的口号：一切为了老婆、孩子！

　　由于女性受孕后前三个月性交容易流产，后三个月性交容易早产，因此，受孕后性生活的调频非常重要。避开了前三个月和后三个月，在孕期偶有性生活也是可以的。由于你的宝宝生活在一个有很厚壁的子宫腔里，周围又是温暖的羊水，羊水可以减轻震荡和摇摆，所以你不必担心你的宝宝会受到干扰。怀孕后由于性激素的作用，孕妇的生殖器官血流更加丰富，阴道变得湿润而容易进入，性器官和乳房对刺激更加敏感。你们的缠绵可以缓解孕妇的紧张情绪。但也要注意以下几点：

　　首先注意性器官的清洁、性交前男女方都必须清洗外生殖器。其次，挚爱妻子的丈夫应该注意节制，改用充满柔情的爱抚和亲吻，减少次数，改变体位，采用女上位或者侧位，不可恣意妄为，不要让孕妇腹部受到任何挤压碰撞。

　　调频按钮：麻烦他，一定让老婆在上面

　事故调频

　　爱的口号：健康第一，其他都是第二！

　　男女双方无论是谁罹患疾病，性生活频率都应调整，这不仅意味着关怀对方，也是对自己的健康负责。这些疾病包括流感、肺结核、肝炎、性传播疾病等传染性疾病，这个时候性调频应该归零，在疾病彻底治愈再恢复。

　　但有些疾病，如男方的慢性前列腺炎，可维持适量的性生活，这不但不会加重病情，反而可以促进前列腺液的新陈代谢，有益于炎症的消退；此时，女方可以督促他使用避孕套预防炎症传染。所以如果你们中的一个人生病了，最好坦白地向医生说明，并进行合理地调整。

　　调频按钮：不好意思，严重疾病，调频请归零！

　　TIPS 性密度没有标准答案

　　在这里，我们指的性生活是指性交的完成，仅仅就随年龄递减的次数问题，也并不是绝对的。因为每个人的体质和状态都不尽相同。适度性生活的标志是在每次性生活后第 2 天，夫妇双方感到精神振奋，通体舒泰就好。

　　而爱侣之间的亲密时刻，又怎么一个“密度”了得！我们有千万种的方式说爱，更有千万种的方式做爱，如果你们是健康的、和谐的，又是幸福的，相信性密度没有标准答案！